Риск присущ любой сфере человеческой деятельности. С юридической точки зрения, риск - это событие или действие, влекущее неблагоприятные последствия. В настоящее время термин «риск» употребляется для обозначения опасностей, которые могут реализоваться как в результате событий, так и в результате чьих-либо действий.

Риски, которым подвергаются депозитарии коммерче­ских банков, можно разделить на две основные категории. С одной стороны, существуют риски, которые возможно кон­тролировать со стороны депозитария. Эта группа рисков, на­пример, включает в себя рыночные риски, которые лица, принимающие решения, могут ограничивать путем установ­ления лимитов инвестиций. С другой стороны, риски, кон­тролируемые непосредственно потребителями депозитарных услуг, например, риски, связанные с пользованием услугами той или иной депозитарной организации.

Инвесторы проявляют относительно меньшую строгость в отношении рисков, связанных с рыночными факторами, чем в отношении рисков, связанных с обеспечением сохранности активов или потерями в ходе технического осуществления операций с ценными бумагами.

Основными группами рисков депозитарной деятельно­сти коммерческих банков являются: риски управления акти­вами, банковские риски и кастодиальные риски.

Управление активами связано с распределением активов между различными секторами финансового рынка, а также с покупкой и продажей активов (через назначение брокеров) и использованием специализированных посреднических орга­низаций, обеспечивающих управление активами. Операции по управлению активами подвержены первичным (рыноч­ным) и вторичным рискам. Управляющие инвестиционных фондов не имеют контроля над первичными рисками, свя­занными с рынком. Вторичные риски связаны с исполнением операций с ценными бумагами. Над этими рисками лица, управляющие инвестиционными компаниями, имеют опре­деленный контроль.

Риски управления активами

Первичные риски

• Системные риски связаны с угрозой распространения кри­зисных явлений (возникающей первоначально в рамках ка­кого-либо финансового института, сектора рынка, центрального депозитария) на другие финансовые институты, сегменты рынка и, в итоге, на рынок в целом.
• Риск эмитента связан с вероятностью банкротства субъекта, выпускающего ценные бумаги, и невыполнения им в этой связи обязательств по ценной бумаге, например, невыпла­ты основной суммы долга и процентов по облигациям.
• Курсовые валютные риски связаны с возможностью потерь в связи с падением курса одной валюты относительно другой.
• Страновые риски связаны с возможностью изменения эко­номической, политической и правовой ситуации в стране, в которую осуществляются инвестиции, а также с рыночной практикой, недостаточной действенностью системы регу­лирования рынка и рисками клиринговых систем на рын­ках отдельных стран.
• Рыночные риски связаны с возможностью потерь из-за ко­лебания цен на финансовые инструменты в неблагоприят­ном направлении.
• Регуляторные (налоговые) риски связаны с возможностью возникновения потерь в связи с изменением законодатель­ного регулирования рынка или налогового режима.

Существует большое количество торговых рисков, свя­занных, например, с потерями в связи с совершением торго­вых операций.

Вторичные риски

• Расчетные риски связаны с подачей лицом, управляющим активами, инструкций, которые могут не быть выполнены на каком-либо рынке либо в силу неправильности инструк­ций, либо в силу несовершенства инфраструктуры рынка.
• Риск надежности контрагента связан с возможностью не­выполнения контрагентом по сделке своих обязательств по выплате денежных средств или по поставке ценных бумаг.

Банковские риски

• Риск контрагента связан с возможностью возникновения потерь из-за невыполнения контрагентом своих обяза­тельств.
• Риск непоставки в ходе расчетов ценных бумаг и денежных неплатежей связан с возможностью потерь вследствие непо­ставки какой-либо стороной по сделке ценных бумаг или осуществления поставки без соответствующего денежного платежа.
• Депозитный риск связан с кредитным риском (риском бан­кротств) какого-либо посредника, через которого осущест­вляются платежи, размещаются средства в депозиты или осуществляется кредитование.
• Риск задержки в расчетах связан с возможностью несения убытков вследствие несвоевременных денежных платежей, возникающих в силу разных причин, например, из-за не­совпадения процессинговых циклов различных централь­ных депозитариев, с одной стороны, и национальных пла­тежных систем, с другой стороны.
• Риск ликвидности связан с недостаточностью денежных средств на счете контрагента для своевременного выполне­ния им своих обязательств по сделке.
• Риск центрального депозитария связан с возможностью возникновения потерь в ходе размещения этим депозита­рием своих активов в другом депозитарии.

Кастодиальные риски

Первичные риски основаны на рисках внешней среды де­позитария и включают в себя две категории:

• Риск расчетов связан с возможностью невыполнения контр­агентом своих обязательств по сделке путем непоставки ценных бумаг или неоплаты денег, а также с вероятностью того, что депозитарная организация, осуществив поставку ценных бумаг, не получит платежа за них.
• Операционные риски связаны с возможностями потерь, вы­званными ошибками персонала, сбоями в работе инфор­мационных систем, хищениями, задержками, невыполне­нием обязательств третьими сторонами.

Вторичные риски полностью ориентированы на внутрен­нюю среду депозитария и его клиентов-депонентов:

• Риски управления активами связаны с возможностью не­выполнения операционных процедур.
• Юридические риски связаны с возможностью неполучения адекватного возмещения ущерба, причитающегося по за­кону, в связи с несовершенством законодательной базы и другими возможными потерями из-за несовершенства за­конодательства или ею изменения.
• Риски коммуникации связаны с возможностью искажения информации, направляемой одним субъектом другому в процессе ее передачи или несвоевременного получения та­кой информации, или возможностью подачи кем-либо не­санкционированных инструкций.
• Технологические риски связаны с возможностью выхода из строя технических средств, поддерживающих какие-либо системы, а также с ограниченностью возможностей систем по поддержанию возрастающих объемов бизнеса.
• Риск несоответствия требованиям рынка связан с возмож­ностью потери активов в связи с совершением деятельно­сти, запрещенной в каком-либо сегменте рынка.

Такая достаточно сложная классификация рисков пред­ставляет, скорее всего, совокупные риски, которые принимает на себя кредитная организация, которая, являясь профессио­нальным участником рынка ценных бумаг, осуществляет де­позитарную деятельность.

Если говорить о депозитарных рисках, рассматривая их узко, абсолютно обособленно от прочей деятельности кре­дитной организации, то они возникают в процессе исполне­ния поручений клиентов. Таким образом, операционные де­позитарные риски, возникающие в процессе исполнения по­ручений инициаторов, целесообразно также разделить на три группы:

Риски, связанные с приемом поручений от инициаторов де­позитарных операций:

• риски, возникающие при взаимодействии с инициаторами операций (неполучение поручений, получение искажен­ных поручений с нечитаемыми данными, отсутствие в по­лученных поручениях обязательных данных);
• риски, связанные с авторизацией поручений инициаторов (получение поручений, не удостоверенных подписью упол­номоченного лица и/ или печатью инициатора либо подпи­санных лицами, не имеющими соответствующих полномо­чий или срок действия полномочий которых истек);
• риск приема к исполнению поручений, содержащих недос­товерные или ошибочные данные вследствие как техниче­ских ошибок, так и умышленных действий инициаторов, а также поручений, исполнение которых в указанный срок невозможно.

Риски, связанные с исполнением поручений инициаторов де­позитарных операций, объединяют:

• риск неисполнения (ненадлежащего исполнения) поруче­ний инициаторов вследствие ошибочных (ненадлежащих) действий сотрудников депозитария, а также из-за невыпол­нения депонентами или контрагентами (эмитентами, реги­страторами, другими депозитариями) своих обязательств;
• риск исполнения поручений инициаторов, содержащих не­достоверные или ошибочные данные, из-за невыявления та­ких нарушений на этапе приема поручений к исполнению;
• риск совершения депозитарных операций сотрудниками депозитария в отсутствие поручений инициаторов либо когда такие поручения не оформляются документарно и установить инициатора операции невозможно.

Риски, связанные с предоставлением отчетов, включают в себя:

• риски, связанные с взаимодействием с получателями отче­тов (неотправление отчетов, нарушение сроков предостав­ления отчетов, отсутствие в отправленных отчетах обяза­тельных данных);
• риск предоставления отчетов, содержащих ошибочные или недостоверные данные, вследствие ошибочных или умыш­ленных действий сотрудников депозитария;
• риск предоставления конфиденциальной (инсайдерской) информации лицам, не обладающим соответствующими полномочиями (в том числе сотрудникам других подразде­лений кредитной организации).

Поскольку коммерческие банки универсальны по спек­тру своих операций, то депозитарные риски не защищены от рисков по другим операциям. Важно их определить и опреде­лить, кто будет ими управлять. Ответственность за риски должна тщательно оговариваться депонентом и депозитари­ем. Распределение ответственности может осуществляться на разных этапах взаимодействия клиента и депозитария.