Услуги по сделкам с использованием маржи оказывают своим клиентам, в основном, крупные банки и брокерские компании, отвечающие следующим требованиям:

• солидный собственный капитал и свободные ресурсы;
• постоянное присутствие на рынках;
• устойчивая клиентская база;
• опытный персонал для проведения операций на фондовом рынке, их оформления и расчетов по ним;
• современные средства связи для работы на фондовом рынке;
• постоянный анализ экономической и политической ин­формации

Совершение маржинальных сделок допускается исклю­чительно на фондовой бирже и/или через иных организато­ров торговли на рынке ценных бумаг, имеющих соответст­вующую лицензию федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Организаторы торговли на рынке ценных бумаг (в т.ч. фондовые биржи) предоставляют в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг информацию по результатам совершения сделок с ис­пользованием денежных средств и/или ценных бумаг, пере­данных брокером в заем клиенту (маржинальных сделок), сформированную на основании документов, полученных от участников торговли в порядке, установленном организато­рами торговли.

Маржинальная торговля предполагает осуществление операций с активами, полученными от брокера в кредит. Это могут быть как денежные средства, так и торгуемые товары: например, акции, стандартные контракты. Маржинальное кредитование имеет свою специфику. Обычно оговариваются следующие условия:

• получение кредита не требует предварительного согласо­вания и специфичного оформления;
• обеспечением кредита являются денежные средства и иные активы, размещенные на соответствующих счетах;
• в заём предоставляются активы из списка активов, с кото­рыми могут совершаться маржинальные сделки;
• кредиты в течение торговой сессии предоставляются бес­платно.

За предоставление кредита на срок более дня взимается вознаграждение. Обычно это оговоренный процент от суммы кредита или рыночной стоимости предоставляемых в кредит активов. Обычно, ставка процента зависит от вида предостав­ленного в кредит актива и ориентирована на существующие процентные ставки аналогичных операций при «обычном» межбанковском кредитовании.

Маржинальное кредитование осуществляется путем выставления клиенту «кредитного плеча», за счет которого он может совершать операции покупки ценных бумаг при отсут­ствии на своем инвестиционном счете денежных средств или продажи определенных бумаг при отсутствии их на своем счете ДЕПО. При предоставлении маржинальных ресурсов Банк не использует активы других своих клиентов. Процедура предоставления дополнительных ресурсов (денежных средств и ценных бумаг) происходит автоматически, непосредственно в момент совершения сделки. Уровень маржи (соотношение собственных и заемных средств) клиенты могут отслеживать в режиме on-line через интернет - торговую систему Quik или другие системы. Никакого предварительного согласования размера привлекаемых маржинальных ресурсов не требуется. При этом клиент может пользоваться кредитом сколь угодно долго. Размер «кредитного плеча» зависит от размера и соста­ва портфеля клиента, а также от его категории.

Данный вариант маржинального кредитования не тре­бует дополнительного оформления документов и предостав­ляется сразу после подписания комплекта документов на бро­керское обслуживание на рынке ценных бумаг.

Все клиенты, желающие совершать сделки с превышени­ем объема собственных средств (маржинальные сделки), со­гласно Приказу ФСФР подразделяются на две категории:

• клиенты с повышенным уровнем риска (КПУР);
• клиенты, не относящиеся к категории КПУР.

Для каждой из этих категорий устанавливаются различ­ные уровни маржи при проведении маржинальных/ необес­печенных сделок:

• для клиентов, относящихся к категории КПУР, при откры­тии маржинальной позиции устанавливается плечо в соот­ношении 1:3;
• для остальных клиентов - 1:1.

Клиент может быть отнесен брокером к категории кли­ентов с повышенным уровнем риска (КПУР) при условии, что:

• клиент имеет опыт использования брокерских услуг не ме­нее 6 месяцев, при этом в течение не менее, чем 3 послед­них месяцев до его признания клиентом с повышенным уровнем риска, он уже совершал маржинальные и (или) необеспеченные сделки;
• сумма денежных средств клиента и рыночной стоимости ценных бумаг клиента, соответствующих критериям лик­видности ценных бумаг, установленным ФСФР, составляет не менее 600 000 рублей.

Маржинальная торговля всегда предполагает, что трей­дер обязательно через некоторое время проведет противопо­ложную операцию на тот же объём товара. Если первой была покупка, то обязательно последует продажа. Если первой бы­ла продажа, то обязательно ожидается покупка. После первой операции (открытия позиции) трейдер обычно лишен воз­можности свободного распоряжения купленным товаром или полученными от продажи средствами. Он также передает в качестве залога часть собственных средств в размере огово­ренной маржи. Брокер внимательно следит за открытыми по­зициями и контролирует размер возможного убытка. Если убыток достигает критического значения (например, полови­ны маржи), брокер может обратиться к торговцу с предложе­нием передать в залог дополнительные средства. Это обраще­ние называют margin call. Если средства не поступят, а убыток продолжит нарастать, брокер от своего имени принудительно закроет позицию. После второй операции (закрытия позиции) формируется финансовый результат в размере разницы между ценой покупки и ценой продажи, а также высвобождается зало­говая маржа, к которой прибавляют результат операции. Если результат положительный, торговец получит обратно средствnбольше на сумму прибыли, чем отдал в залог. При отрицатель­ном результате убыток вычтут из залога и вернут лишь остаток. В самом плохом случае от залога ничего не останется.

Брокер вправе по своему усмотрению выбирать для про­дажи любые ценные бумаги, служащие обеспечением. Про­дажа ценных бумаг, составляющих обеспечение возврата маржинального займа, часто происходит на «падающем» рынке по невыгодным для клиента ценам.

Брокер выдает маржинальный займ только при условии наличия у брокера денежных средств или ценных бумаг кли­ента, которые могут служить обеспечением возврата займа.

В качестве обеспечения обязательств клиента по предос­тавленным брокером займам могут приниматься не все ценные бумаги, а только ликвидные ценные бумаги, включенные в ко­тировальный список фондовой биржи. О таких ценных бума­гах можно узнать на сайте бирж. Однако, брокер имеет право принимать в качестве обеспечения не все, а только некоторые из ценных бумаг, вошедших в список биржи. Важно, что бро­кер имеет право изменить перечень ликвидных ценных бумаг, которые принимаются им в качестве обеспечения, в этом слу­чае, клиент может быть вынужден внести новое обеспечение: денежные средства или другие ценные бумаги. Это может про­изойти, например, в случае аннулирования ценной бумаги в результате конвертации. При этом брокер обязан заранее уве­домить клиента о соответствующем изменении.

Трейдер не несет никаких дополнительных финансовых обязательств перед брокером за полученный кредит, кроме предоставления маржи. Брокер не может предъявить требова­ния о предоставлении дополнительных средств на том осно­вании, что позиция была закрыта с убытком, который превы­сил размер предоставленного залога. Такая ситуация может происходить при открытии нового торгового дня, когда торги начинаются с сильным отрывом от котировок предыдущего дня. В таком случае риск дополнительных убытков лежит на брокере. В этом принципиальное отличие маржинальной торговли от торговли с использованием обычного кредита.

Чтобы иметь возможность проводить маржинальную торговлю, брокер обычно не предоставляет для трейдера пол­ное право собственности на торгуемые инструменты или тре­бует оформления специального залогового договора. Трейдер не должен иметь возможность препятствовать принудитель­ному закрытию позиций брокером. Очень часто, товар и/ или выручка от продажи вообще не передаются в собственность трейдера. Учитывается лишь его право дать распоряжение на покупку/продажу. Как правило, этого достаточно для сделок спекулятивного характера, когда торговца интересует не объ­ект торговли, а лишь возможность заработать на разнице в цене. Такая торговля без реальной поставки сокращает на­кладные расходы спекулянта.

Для быстрого определения промежуточной прибыли, обычно рассчитывается цена пункта - изменение результата при минимальном изменении котировки (на один пункт). В последствии цена пункта просто умножается на количество пунктов изменения котировки.

Маржинальная торговля увеличивает объёмы сделок. Это приводит к росту скорости изменения результата торго­вой операции, к росту рисков. С другой стороны, увеличение объемов сделок влияет на характер рынка. Большое число хаотичных мелких сделок увеличивает ликвидность рынка, стабилизирует его. Однонаправленные сделки могут значи­тельно увеличить ценовые колебания.