Инвестиционные операции банков связаны с вложением ресурсов в те финансовые активы, рыночная стоимость кото­рых способна расти и приносить доход.

Отнесение векселя к ценным бумам в соответствии с за­конодательством РФ (ст. 143 ГК РФ) закрепляет за ним опре­деленный набор имущественных прав и определяет его свой­ства как ценной бумаги:

• это документ, составленный с соблюдением установленной формы и имеющий обязательные реквизиты;
• он удостоверяет имущественные права инвестора (право получить определенную денежную сумму и установлен­ный доход, способы обеспечения обязательства, порядок регресса, сроки платежа,
• это ценная бумага, обращающаяся на внебиржевом рын­ке и гарантирующая достаточно высокую доходность и ликвидность.

Размещая средства в векселя, банки осуществляют порт­фельные инвестиции с целью получения дохода в результате формирования смешанного портфеля ценных бумаг, вклю­чающего векселя или непосредственно портфеля векселей и управления им. Такое включение позволяет банкам достичь основных целей инвестиционной деятельности - безопасно­сти, доходности и ликвидности вложений.

Под безопасностью вложений понимаются неуязвимость инвестиций от различных потрясений на фондовом рынке и стабильность получения дохода. Довольно часто безопасность достигается в ущерб доходности и росту капитала. Однако вложение средств в векселя позволяет банкам достичь не толь­ко оптимального сочетания безопасности и доходности с уче­том особой строгости вексельного права в отношении взыска­ния вексельных долгов, но и повысить эффективность инве­стиционной деятельности за счет диверсификации вложений в ценные бумаги, т.е. распределения инвестиций между разно­образными видами фондовых ценностей (по видам ценных бумаг, отраслям экономики, регионам, срокам погашения и т. д.). Подтверждением безопасности и надежности вложений в векселя является жизнеспособность вексельного рынка после кризиса 1998 г., когда в полной мере функционировал только вексельный сегмент фондового рынка. Отметим, что, по дан­ным Банка России, объем вложений кредитных организаций в долговые обязательства постоянно растет.

Осуществляя инвестиции, банки должны оценивать ин­вестиционные свойства векселей как фондовых инструментов. Векселя являются достаточно привлекательными инструмен­тами на российском долговом рынке. Это связано с укрепив­шейся тенденцией преобразования векселя из инструмента взаимозачетов между производителями в условиях резкой не­хватки ликвидности в полноценный финансовый инструмент заимствования  денежных  средств.   Кроме  этого,   вексель выполняет функции средства сохранения стоимости, что ста­ло возможным после появления векселей с валютной привяз­кой и мультивалютных векселей, которые способны компен­сировать инфляционные потери и гарантировать дополни­тельный доход.

Цена векселя во многом зависит от надежности эмитента и ликвидности рынка его векселей. На динамику вексельных цен влияют следующие факторы:

• динамика спроса и предложения - определяющий фактор в условиях рыночной экономики (основывается на доход­ности и ликвидности, присущих любой ценной бумаге);
• данные о технико-экономическом и финансовом положе­нии векселедателя;
• кредитная история эмитента;
• информация рынка о векселедателях - котировки векселей могут демонстрировать тенденцию к снижению при нали­чии негативных новостей о проверках эмитентов государ­ственными органами контроля и надзора и т.п.;
• способ организации обращения векселей - депозитарный учет или движение в физической форме;
• новые законодательные инициативы на вексельном рынке;
• место и география торговли векселями и др.

Средневзвешенную доходность к погашению совокупно­сти векселей, обращающихся на рынке, характеризуют индек­сы текущего состояния вексельного рынка. Для их расчета формируются портфели, являющиеся моделью вексельного рынка и адекватно отражающие его структуру. Общедоступ­ность и использование этих индексов дает возможность бан­кам принимать более взвешенные инвестиционные решения на основе анализа обобщенных данных, характеризующих состояние вексельного рынка. Однако инвесторам необходи­мо учитывать риски вексельного рынка, среди которых - воз­можность вексельных дефолтов, приобретение поддельного векселя или с дефектом формы и др. Для решения этих про­блем было бы целесообразно реализовать ряд мер, способст­вующих обеспечению прозрачности и надежности вексельного рынка; в частности, это формирование единого реестра оп­ротестованных векселей, выбывших из обращения векселей, включая факты утраты, хищения и блокирования векселей.