Выход кредитных организаций на рынок брокерских ус­луг неслучаен. Бурный рост отечественного рынка акций привлек многих новых участников и не остался незамеченным банками. Многие из них с целью диверсификации своих до­ходов поначалу самостоятельно инвестировали в ценные бу­маги (обычно векселя и облигации). Для совершения этих операций они создавали у себя отделы ценных бумаг, получа­ли лицензии профучастников.

Вместе с ростом рынка росли объемы операций банков, расширялись и усложнялись соответствующие структурные подразделения, появлялись собственные аналитические служ­бы. Искали пути доступа на фондовый рынок и клиенты бан­ков. Все это привело кредитные организации к необходимости оказывать брокерские услуги.

Брокер - это самый главный посредник на рынке ценных бумаг. Он осуществляет связь или обеспечивает большую часть всех отношений многочисленных частных клиентов (инвесторов) с рынком и другими его профессиональными участниками. Именно брокер оказывает всевозможные услуги клиентам рынка, полный перечень которых вряд ли можно привести, так как он часто определяется индивидуальными потребностями каждого конкретного клиента (инвестора).

Брокерской деятельностью является совершение опера­ций с ценными бумагами в интересах клиента по договору поручения или договору комиссии. Операции по купле-продаже ценных бумаг для своих клиентов банк может со­вершать как на бирже, так и на внебиржевом рынке. Выпол­няя поручение клиента, банк может удовлетворить его заявку на покупку ценных бумаг за счет собственного портфеля цен­ных бумаг. В другом случае, исполняя заявку на продажу кли­ентом ценных бумаг, банк может приобрести предлагаемые ценные бумаги для собственного портфеля.

Взаимодействия банка-брокера и его клиентов регули­руются, наряду с законодательными и нормативными актами Банка России и ФСФР, регламентом брокерского обслужива­ния на фондовом рынке, который является основным внут­ренним документом банка-брокера.

Современные российские банки, как правило, предлага­ют своим клиентам индивидуальный подбор схем брокерско­го обслуживания, учитывающих уровень подготовки клиента к взаимодействию с банком. К ним относится, в частности, программа «Эксперт», адресованная клиентам банка, хорошо ориентирующимся в работе рынка ценных бумаг и способ­ным самостоятельно принимать инвестиционные решения. Программа «VIP» предполагает обслуживание клиента персо­нальным менеджером банка, который будет наблюдать за со­стоянием портфеля ценных бумаг клиента, оказывать помощь в выработке эффективной стратегии инвестирования с уче­том приемлемого для клиента соотношения риск/ доходность. Банки брокеры в процессе взаимодействия с клиентом предос­тавляют также услуги Интернет-трейдинга, который удобен для клиентов активно работающих на фондовом рынке.

Характер и виды услуг, которые банк-брокер может пре­доставить своим клиентам, зависят от трех моментов:

• ограничений, которые накладывают на него имеющаяся у него лицензия или лицензии профессионального участни­ка рынка ценных бумаг;
• содержание договора на брокерское обслуживание с кон­кретным клиентом, в котором может оговариваться пере­чень предоставляемых банком-брокером услуг;
• размера самого банка-брокера и его места на рынке. Чем крупнее банк, тем больший перечень потенциальных услуг он может предложить своим клиентам.

Банк-брокер предлагает клиентам следующие виды услуг: Основные услуги:

• совершение сделок с ценными бумагами по поручению клиента;
• совершение маржинальных сделок;
• хранение и учет денежных средств клиентов, предназна­ченных для инвестирования в ценные бумаги или полу­ченные от продажи ценных бумаг;
• совершение сделок с производными инструментами (фью­черсами, опционами);
• предоставление услуги в Электронной системе (Интернет-трейдинг);
• совершение сделок РЕПО.

Дополнительные услуги:

• информационно-аналитическое обслуживание;
• консультирование по вопросам приобретения ценных бу­маг и иных инвестиций;
• представление клиента на общем собрании акционеров эмитента;
• совершение иных юридических и фактических действий для обеспечения исполнения сделок;
• андеррайтинг при размещении эмиссионных ценных бумаг;
• представление интересов клиента в депозитариях, реестро­держателях;
• арбитражные сделки с акциями.

Банк осуществляет брокерскую деятельность по поруче­нию и за счет клиента на основе договора об оказании бро­керских услуг.

По договору поручения банк-брокер действует в качест­ве поверенного, т.е. он заключает сделку от имени клиента и за его счет. В данном случае главная задача банка-брокера - на рынке найти для клиента ценные бумаги, которые его устраи­вали бы по цене, или продать по поручению клиента принад­лежащие ему бумаги по указанной цене.

Банк-брокер на основании договора поручения оказыва­ет клиенту услуги по покупке ценных бумаг. Найдя на рынке бумаги, которые нужны клиенту, банк-брокер от имени кли­ента заключает договор с владельцем ценных бумаг, который поставляет ценные бумаги, а клиент со своего счета оплачива­ет их приобретение. За свои услуги банк-брокер получает ко­миссионное вознаграждение. Если клиент дает поручение продать ценные бумаги, то сделка совершается по такой же схеме, только клиент поставляет ценные бумаги покупателю, а последний осуществляет их оплату.

Договор поручения. Его характеристиками являются:

юридические наименования сторон договора: по данному дого­вору банк-брокер называется поверенным, клиент - доверите­лем. Клиент выдает банку-брокеру доверенность на соверше­ние действий, предусмотренных договором;

содержание договора: банк-брокер обязуется совершить от имени клиента и за его счет определенные юридические дей­ствия, прежде всего, куплю-продажу ценных бумаг;

права и обязанности клиента: права и обязанности по сдел­ке, совершенной банком-брокером, возникают непосредст­венно у самого клиента;

обязанности банка- брокера:

• исполнить поручение (приказ) клиента;
• информировать клиента о ходе исполнения его поручения;
• после выполнения поручения или при прекращении дей­ствия договора банк-брокер должен вернуть доверенность клиенту;
• оплата услуг банка-брокера: клиент уплачивает банку-брокеру вознаграждение и понесенные издержки.

В соответствии с договором поручения, банк-брокер яв­ляется лишь посредником в заключении договора купли-продажи ценной бумаги, но не посредником в движении де­нег и ценных бумаг.

Осуществляя сделку по договору комиссии, банк-брокер действует в качестве комиссионера и заключает сделку от сво­его имени, но за счет клиента. В данном случае клиент, за­ключив с банком-брокером договор комиссии, перечисляет ему денежные средства на покупку ценных бумаг (поставляет банку-брокеру ценные бумаги для продажи), которые у бан­ка-брокера учитываются на забалансовых счетах. Банк-брокер, выполняя поручение клиента, заключает договор от своего имени, так как у него уже есть клиентские деньги на покупку ценных бумаг.

В соответствии с договором комиссии, клиент перечисляет банку-брокеру денежные средства на покупку ценных бумаг в полном объеме или частично, согласно условиям договора.

Договор комиссии. Его основными характеристиками являются:

юридические наименования сторон договора: по данному дого­вору банк-брокер называется комиссионером, клиент - коми­тентом;

содержание договора: брокер обязуется по поручению кли­ента совершить от своего имени и за счет клиента опреде­ленные юридические действия, прежде всего, куплю-продажу ценных бумаг;

главное отличие от договора поручения: права и обязанности по сделке, совершенной банком-брокером как комиссионе­ром, возникают непосредственно у самого банка-брокера, да­же если клиент назван в сделке и вступил в отношения с третьим лицом по исполнению сделки;

обязанности банка-брокера:

• исполнить поручение (приказ) клиента на наиболее выгод­ных для клиента условиях; если банк-брокер исполнит договор на условиях, более выгодных, чем условия, установ­ленные клиентом, то дополнительная выгода делится меж­ду ними;
• информировать клиента о ходе исполнения его поручения;
• передавать без задержек ценные бумаги или деньги по со­вершенным сделкам;
• не вправе отказаться от исполнения договора комиссии, ес­ли срок договора еще не истек;
• не входит в обязанности банка-брокера отвечать перед кли­ентом за неисполнение третьим лицом сделки, кроме случа­ев, когда брокер не проявил необходимой осмотрительности в выборе этого лица, либо принял на себя ручательство за исполнение сделки (которое называется «делькредере»);

оплата услуг банка-брокера: клиент уплачивает брокеру воз­награждение и понесенные издержки в соответствии с усло­виями договора. Право брокера на вознаграждение сохраня­ется, даже если договор не был исполнен по воле клиента.

В соответствии с договором комиссии, брокер является «функционирующим» посредником, так как непосредственно через него осуществляется движение денег и ценных бумаг.

На основании договора комиссии банк-брокер открывает клиенту отдельный счет. Различают несколько видов счетов. В зависимости от формы оплаты ценных бумаг выделяют два основных типа счетов: кассовый и маржинальный.

Кассовый (наличный) счет получил наибольшее распро­странение, так как практически сводит к минимуму риски, связанные с оплатой ценных бумаг и их поставкой. Клиент отдает банку-брокеру приказ на приобретение ценных бумаг только в пределах тех средств, которые имеются у него на сче­те, или он готов оплатить эту покупку в кратчайшие сроки (обычно в течение 5 дней).

В связи с нестабильностью российского рынка банки-брокеры с незнакомыми клиентами редко проводят операции по покупке ценных бумаг без предварительного зачисления средств клиента на счет банка-брокера.

Маржинальные счета - это счета, предназначенные для оплаты сделок клиента, совершаемых с привлечением ссуды со стороны банка-брокера в виде ценных бумаг или денежных средств.

Также у банка брокера есть собственные счета, на кото­рых хранятся средства, принадлежащие самому банку-брокеру, и доверительные счета - на них сосредоточены де­нежные средства клиентов по договорам доверительного управления.

Взаимодействие клиента с банком-брокером основано на составлении покупателем (продавцом) заявки на совершение конкретной операции на фондовом рынке, которую банк-брокер должен исполнить. Заявка является строго формализо­ванным документом, в котором оговорены все условия сделки.

Стандартная заявка должна содержать следующие обяза­тельные параметры:

• формальные реквизиты клиента;
• вид и количество приобретаемых (продаваемых) ценных бумаг;
• цена исполнения сделки;
• срок исполнения заказа.

Виды заявок (приказов) будут рассмотрены ниже.

Несмотря на высочайшую конкуренцию между инвести­ционными компаниями и банками, последние имеют ряд преимуществ.

• размер собственного капитала у банков выше, чем у инве­стиционных компаний, а сами банки жестко контролиру­ются Центральным банком РФ. Это означает большую безопасность для их клиентов.
• брокерская деятельность не является для банков основной, а источники доходов широко диверсифицированы. Это снижает уровень рыночных рисков для клиентов.
• широкий пакет услуг по принципу «одного окна». Через банк клиенту можно не только покупать/ продавать цен­ные бумаги, но и совершать классические операции: рас­четно-кассовое   обслуживание,   обмен   валют,   перевод средств на пластиковые карты и т.д. Также банк может принимать имеющиеся у клиента ценные бумаги в обеспе­чение кредита или позволять размещение средств на депо­зитах по повышенным ставкам.

Опыт инвестиционных компаний по привлечению кли­ентов отечественные банки легко могут трансформировать. На Западе кредитные организации являются доминирующи­ми игроками на рынке брокерских услуг. Без сомнения, со временем российские банки также займут большую долю рынка. Как быстро это произойдет, будет зависеть от работы самих банков и их стратегии действий на данном направле­нии работы. Крупные инвестиционные компании, предвидя это, сами начинают приобретать кредитные организации для оказания через них банковских услуг своим клиентам.