Одним из обязательных условий профессиональной дея­тельности банков на рынке ценных бумаг является их членст­во в организациях, объединяющих профессиональных участ­ников фондового рынка:

• Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР);
• Национальной фондовой ассоциации (НФА);
• Профессиональной ассоциации регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД);
• Ассоциации участников вексельного рынка (АУВЕР);
• Национальной валютной ассоциации (НВА).

Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основе специального раз­решения - лицензии.

В связи с окончанием 11 июня 2000 г. срока действия ге­неральной лицензии Центрального банка Российской Феде­рации от 11.06.1997 № 90-000-2-00001, единственным феде­ральным органом исполнительной власти, в компетенцию ко­торого входит осуществление функций лицензирования профессиональных участников рынка ценных бумаг, является ФСФР России.

Для деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг законом установлено три вида лицензий, каж­дый из которых выдается на каждый вид профессиональной деятельности в отдельности:

• на осуществление брокерской деятельности, дилерской деятельности, деятельности по управлению ценными бума­гами, депозитарной деятельности, клиринговой деятельно­сти и деятельности по организации торговли выдается ли­цензия профессионального участника рынка ценных бумаг (см. Приложение 3);
• на осуществление деятельности по ведению реестра вла­дельцев ценных бумаг выдается лицензия на осуществле­ние деятельности по ведению реестра;
• на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг в качестве фондовой биржи выда­ется лицензия фондовой биржи.

Выход кредитных организаций на рынок брокерских ус­луг неслучаен. Бурный рост отечественного рынка акций привлек многих новых участников и не остался незамеченным банками. Многие из них с целью диверсификации своих до­ходов поначалу самостоятельно инвестировали в ценные бу­маги (обычно векселя и облигации). Для совершения этих операций они создавали у себя отделы ценных бумаг, получа­ли лицензии профучастников.

Вместе с ростом рынка росли объемы операций банков, расширялись и усложнялись соответствующие структурные подразделения, появлялись собственные аналитические служ­бы. Искали пути доступа на фондовый рынок и клиенты бан­ков. Все это привело кредитные организации к необходимости оказывать брокерские услуги.

Брокер - это самый главный посредник на рынке ценных бумаг. Он осуществляет связь или обеспечивает большую часть всех отношений многочисленных частных клиентов (инвесторов) с рынком и другими его профессиональными участниками. Именно брокер оказывает всевозможные услуги клиентам рынка, полный перечень которых вряд ли можно привести, так как он часто определяется индивидуальными потребностями каждого конкретного клиента (инвестора).

Брокерской деятельностью является совершение опера­ций с ценными бумагами в интересах клиента по договору поручения или договору комиссии. Операции по купле-продаже ценных бумаг для своих клиентов банк может со­вершать как на бирже, так и на внебиржевом рынке. Выпол­няя поручение клиента, банк может удовлетворить его заявку на покупку ценных бумаг за счет собственного портфеля цен­ных бумаг. В другом случае, исполняя заявку на продажу кли­ентом ценных бумаг, банк может приобрести предлагаемые ценные бумаги для собственного портфеля.

Центральное место во взаимоотношениях между банком-брокером и клиентом занимают отношения, которые прояв­ляются в процессе выполнения брокером поручений клиента на покупку или продажу ценных бумаг на рынке. Конкрет­ный характер этих отношений сильно различается в зависи­мости от вида проводимых операций, условий, которые ставит клиент перед банком-брокером, и т.п. В этом смысле можно сказать, что каждая операция на рынке всегда индивидуальна и специфична. Однако при всех различиях можно выделить группы действий, которые совершает брокер для клиента, как правило во всех случаях.

Клиентский приказ - это поручение клиента брокеру о том, что он должен сделать с ценными бумагами или денеж­ными средствами клиента на рынке ценных бумаг в течение определенного времени и на основании заключенного между ними договора на брокерское обслуживание.

Классификация клиентских приказов: По уровню це­ны приказы принято разделять на:

• Рыночный приказ - приказ клиента на покупку или про­дажу ценной бумаги по текущей цене. Используется бро­кером на наилучшей из предлагаемых на момент реализа­ции приказа цен. Обладает наивысшим по сравнению с другими типами приказов приоритетом к исполнению. Клиент не знает, по какой цене приказ будет исполнен.
• Лимитный приказ - приказ, в котором клиент устанавлива­ет предельную цену его исполнения. Лимитный приказ на покупку - это приказ, в котором клиент устанавливает наибольшую сумму, которую он готов заплатить за покупку ценной бумаги. Он может быть выполнен по рыночной це­не, но не превышающий лимитную цену.
• Стоп-приказ (stop order) или «стоп-лосс» - приказ, который превращается в рыночный приказ при достижении ука­занной в приказе цены или стоп-цены. В ситуации, когда в своём движении вверх рыночная цена достигла уровня стоп-цены, брокер должен купить ценную бумагу по стоп-цене или выше.
• Стоп - лимитный приказ - приказ, который содержит и лимитную цену и стоп-цену. Такой приказ на покупку -приказ, который в ситуации роста рыночной цены выпол­няется как только она превысит уровень стоп-цены, но при этом покупка должна быть выполнена брокером по цене, не выше установленной лимитной цены.

Дилерской деятельностью является деятельность по куп­ле-продаже ценных бумаг юридическим лицом от своего име­ни и за свой счет путем публичного объявления цен покупки или продажи с обязательством исполнения сделок по этим ценным бумагам по объявленным ценам. Дилером по россий­скому законодательству может быть только юридическое лицо.

Простую куплю-продажу ценных бумаг за свой счет, т.е. в собственных интересах, а не только в интересах клиентов, могут осуществлять и другие профессиональные участники рынка ценных бумаг, которым такое право предоставлено, например брокеры. Но чтобы выставлять публичные коти­ровки на покупку и продажу какого-то круга ценных бумаг, необходимо получить статус дилера на рынке ценных бумаг.

Следовательно, необходимо различать, во-первых, ди­лерскую деятельность как профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг; во-вторых, дилерскую деятельность как торговую деятельность, осуществляемую за счет своих средств.

Дилерская деятельность представляет собой дальнейшее развитие брокерской деятельности в направлении усиления роли торгового посредника на рынке. К его важнейшим функциям относятся:

• функции, которые выполняет брокер на рынке ценных бу­маг, включая функции финансового консультанта;
• организация и поддержание оборота (ликвидности) рынка определенных ценных бумаг (маркет-мейкерство).

На дилера возлагается выполнение важнейшей функции -поддержание фондового рынка. Принимая на себя обязатель­ства по котировке ценных бумаг, дилеры формируют уровень цен на организованном фондовом рынке, поддерживая его ликвидность. Эти цены подлежат публичной котировке, т.е. они объявляются на бирже или в системе внебиржевой тор­говли и доступны не только дилерам, но и широкому кругу инвесторов.